每日资讯20170324【任瞳/兴业证券定量研究】
2017-03-24 编辑：
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B股再度大幅跳水 被错杀的A股或迎来机会
2017-03-24 来源：证券时报网
昨日，B股再次出现大幅跳水现象，盘中最低曾一度跌近3%，这也导致A股跟随跳水。值得注意的是，相对A股市场而言，B股完全是一个边缘化的市场。
据同花顺数据，目前B股一共有100家上市企业，其中最近上市的还要追溯到2000年上市的舜喆B，也就是说，在2000年以后就再也没有企业在B股上市，反而陆陆续续有企业摘牌。
不仅如此，B股市场每日成交也十分冷清。据同花顺数据统计，昨日B股成交量只有10.84亿元，历史最高记录是60.63亿元。
目前的B股市场已经逐渐成为一个“三无市场”：一无新增的上市企业，二无再融资现象，三无吸引力。而在这样一个市场中，B股也极少有机构参与投资，散户成了B股市场的主力，边缘化比较严重。
因此，昨日B股市场暴跌，流动性危机应该是主因。国金证券分析师认为，由于流动性较差的原因，B股每隔几个月都来一波大幅杀跌。B股大幅调整无非4种原因：一是汇率贬值预期；二是B股股改受阻预期；三是受A股调整的牵连；四是B股前期获利盘较大后的技术调整。目前前三者情况尚未看到，本次下跌更多的可能是前期获利盘较大后的一次正常技术调整。
不过，也有市场投资者猜测，昨日B股下跌与A股将纳入MSCI有关。据MSCI网站演示文件显示，MSCI提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%。
分析人士认为，这些都只是表面现象，A股纳入全球指数的缩小化方案对A股而言，纳入规模不及预期,可能是一个利空消息，但说导致B股暴跌就比较牵强。
实际上，B股对A股的影响十分有限，B股市场的下跌影响只会导致A股一时的下跌。历史上多次由B股下跌引起A股跳水，大多在一两日之后就会重新涨回来，例如，近期的2016年10月17日和2017年1月16日均是如此。
因此，投资者不必过多担忧此次B股引发的下跌，对投资者来说这反而可能是逢低介入的机会。
A股振幅收窄 有望再次向上拓宽
2017-03-24 来源：证券时报网
去年11月底以来上证综指振幅再次收窄。上证综指从去年11月底3301点高点，到今年1月中的3044点低点，再到目前的3248点，4个月以来振幅只有8.4%，大家最强烈的感受是指数跌不下去，也涨不上来，陷入了窄幅震荡区间。这有点类似于去年5月底至9月末时上证综指的情形，当时指数从低点2780点到高点3140点，振幅只有13%，从幅度上看这次更低。从上证综指月振幅也可以看出，指数的振幅在不断收窄，去年12月至今年3月月振幅分别为6.5%、4.2%、4.2%、2.5%，远低于2010年以来历史均值的9.4%，处于历史最低区间。
中期维度观察，对比过去震荡市这次幅度也不够。我们一直把市场分为三种状态：单边上涨定义为牛市，单边下跌定义为熊市，区间波动定义为震荡市， 1990年以来A股共经历了5轮震荡阶段，这5轮震荡市持续的时间分别为17个月、24个月、34个月、20个月、30个月，均值为25个月，振幅分别为81%、31%、39%、33%、28%，均值为42%。去年1月底《A股见底了吗？》就提出2638点是底部区域，市场从单边下跌演变为区间震荡，中期来看目前仍延续了震荡格局。去年1月底至今，上证综指高点出现在去年11月底的3301点，到目前为止已经持续了14个月，振幅为25%。对比过去历史，从时间上来看震荡阶段仍未结束，从空间来看本轮震荡市的振幅将会扩大，大概率会向上扩宽。
我们曾在去年10月报告《以史为鉴，窄幅震荡的结局：向上扩宽》判断市场将走出2780-3140点窄幅震荡区间，最终向上突破，现在来看上证综指确实在去年11月向上突破最高涨至3301点。去年11月底以来振幅继续收窄，且指数达到震荡区间上沿，目前和去年10月政策背景比较相像，房地产调控政策不断加强，国企改革也都在加速推进，这次行情未来会如何演绎呢？我们认为这次窄幅震荡行情有望再次向上扩宽。
首先，1月底以来本轮春季行情的核心逻辑是经济数据好转、政策环境友好，这一逻辑目前没有被破坏。
其次，国企改革、一带一路政策加速推进，今年两会期间国资委提出国有上市企业要做负责任股东，完善分红机制，3月17日中国神华公告拟分红逾590亿元。3月21日中国“一带一路”网正式上线，5月即将召开“一带一路”国际合作高峰论坛，未来政策催化不断。
此外，目前处于年报和一季报公告期，数据大概率较好，绩优公司的表现也有利于提振市场。