佳兆业（1638.HK）复牌：一个多方自我救赎事件的落幕，机会or陷阱？

　　2017年3月14日，佳兆业集团（1638.HK）发布公告，拟于3月25日在香港中环金融街8号国际金融中心二期20楼2001室举行董事会，审议2014-2016三个财年的年报，以及2015-2016的中报，事隔多年，公司复牌终于迎来实质性进展。

　　2014年末至今，从地方大员引爆，以郭英成为中心，众多人物牵涉其中：地方政府、金融机构、海内外投资人、潮汕商帮、供货商、股民、购房者、并购者、企业员工、媒体人士等。牵扯利益众多，期间的故事，展开来讲可以讲一周不重样。作为投资者，其中是非不重要，重要的是，复牌后是怎样的光景？

　　按照停牌时披露的信息，佳兆业如果复牌，主要需要符合4个条件：

　　1、根据上市规则刊发所有未刊发财务业绩及处理任何审核保留意见。（即将公布多个财年业绩，符合条件。）

　　2、有充足营运资金以供其预计复牌日起计最少12个月营运之用。（在公布的业绩中会有体现，相信能发出业绩，保证运营没问题。）

　　3、证明公司有足够财务申报程序及内部监控系统，以符合上市规则的责任。（富事高的报告）

　　4、恢复公众持股量。（2017年初，“玩具大王”蔡志明入股，已经解决。）

　　目前来看，几经波折，剧本编了这么久，这么大的债权重组都摆得平，搞掂交易所应该没问题。

　　2017年3月26日，佳兆业公布2014年至2016年财报，同时公告达成复牌条件，于2017年3月27日恢复交易。

　　站在这个时间点，值得再次梳理这个标杆事件的来龙去脉，思考期间的危与机。

　　▌一、两年救赎的前世今生

　　佳兆业集团于1999年成立，是一家实力雄厚的大型综合性房地产公司，总部位于深圳，当年头顶深圳“旧改之王”登陆港股。公司由郭氏三兄弟（郭俊伟、郭英成及郭英智）创办，通过家族信托名下的大昌、大丰、大正三家公司控制佳兆业，主事者为老二郭英成，大哥郭俊伟不参与佳兆业事务，专心管理旗下的香港富昌金融集团。

　　深圳旧改之王，懂行的人听到这个名号就知道意味着什么，这场大戏的开幕就是深圳地方大员的落马。在纪委展开调查的时候，关键人物郭英成却远遁香港四季酒店，震怒之下公司位于深圳的各个楼盘被政府封盘引起连锁封盘。对于房地产行业这种超高速周转的行业，禁售意味突然死亡。紧随其后郭英成远遁+辞职引发连锁债务违约，牌面上集团在库存去化+融资通道都被掐死，公司命悬一线，而牌面下却在暗度陈仓，火速转移资产。

　　在这个时候，“战神”孙宏斌脚踏七色彩云出来力挽狂澜，带着德勤杀入总部，全面渗透佳兆业，通过上海项目公司输入资金维持流动性。随后市场上就传出了佳兆业的财报的bug，bug大到“战神”直呼其财报永远发不出来。

　　随后，郭英成却奇迹般“安全着陆”了，携同新战友，重回董事会，一番剑拔弩张之后，融创平稳退出，佳兆业的地雷爆了。

　　佳兆业的地雷爆了，连带着事发后的暗度陈仓也爆了。多年老伙计普华永道就坐不住了，四大的贞节牌坊还是要守住的，而且编新剧本的时候佳兆业居然不带他玩，那只能分手快乐，分手时还来了封情深意切的分手宣言细数“六宗罪”。分手后佳兆业找了非四大的事务所：致同（香港），再请了富事高做“独立调查”，剧本写好后，定调都是临时工的锅，老板完全是无辜的，顺带威胁了把普华永道别搞事。这是个多么有趣的剧本，临时工背了这么多锅，公司居然没少钱，这绝对是这星球上最有奉献精神的社会主义好临时工。

　　佳兆业的盘就刚好在深圳房价启动前被锁，祸福相依，期间深圳房价翻了一番，在郭安全着陆后，房源解锁，现金流好转，加上各种割地赔款引入新金主（中信、平安、信达），境内债在政府事后的主持下愉快的结束了，境外债几经波折也在新的金主的支持下解决了。深圳有地，就是管用，割起来虽然心痛，但是能保命。

　　在富事高编好新剧本甩锅，致同（香港）编好新财报后，久违的几期新财报终于即将面世，在正式报告财报出来之前，任何对于佳兆业集团（1638.HK）这个上市平台内的资产的梳理都只会是猜测。

　　敲黑板画重点：郭家的家业，佳兆业集团公司，上市公司佳兆业（1638.HK），是三个独立的概念！三个独立的概念！三个独立的概念！三个财报季，三个财报季都已经够辉山乳业的奶牛环绕地球十圈了，更何况是最容易转移和分割的土地资产，这可是所有人都盯着的深圳的地...

　　▌二、各方势力的余波

　　上文是浓缩版的故事概要，每个细节都值得展开讲细细研究，实在是篇幅有限，这场大戏可能在公司复牌后徐徐落幕，但是这个事件的影响却极其深远...

　　在政府方面，故事开始之初，用力过猛，几乎是直接公开的拿人，抄家，造成了非常不好的影响。反腐归反腐，人的问题归人的问题，人的问题定性了，财产的问题也定性了。该走的法律流程走了，再动财产起码程序上看起来没那么扎眼。现在人的问题未定性就直接动资产，你让其他民营老板看了作何感想。从改革开放那波起来的民营企业家，多多少少都有点问题，那时候是混是乱之治，比的就是胆大和激进，这样清算的搞法谁还敢留。

　　有趣的是，佳兆业事件后，很多正值盛年的房地产老板都早早把资产过到二代名下，你猜二代会是哪国国籍？很多老板也都开始了浩浩荡荡的“海外投资”，事件之后，后来的很多“喝茶”也比较缓和，水面下的暗潮涌动没人知道，但是水面上还是留有余地风平浪静，这里就包括下文即将提到的佳兆业事件中重要的一方。

　　2016年末《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》正式发布，稳定“资“心之路漫漫，矫枉过正的成本总是巨大的。佳兆业作为”大力出奇迹“下的典型，事后市政府的态度转变也加速佳兆业恢复。深圳已经是民营经济最活跃的地方了，此例一开，后患无穷，政府要把泼出去的水收回来。榜样的力量是无穷的，起码短期内，佳兆业已经没太大的政治风险了。