2017年3月25日《经济学人》 图文精华：亚马逊帝国来了

　　导读：2017年3月25日的经济学人图文精华。在本期的杂志中，重点分析亚马逊的商业模式，如何通过网络效应建立壁垒，美国年轻人的婚姻和居住变化，古巴的未富先老，Uber最近的管理层危机以及矿泉水的消费崛起。

　　封面文章：亚马逊帝国

　　美国在线消费每增加一美元，就有一多半给了这家曾经的图书销售公司。它是世界领先的云计算供应商。今年亚马逊在电视上的花费可能会是有线电视频道HBO的两倍。不过亚马逊的股东们对其估值的假设是这家公司才刚刚起步。自2015年初至今，它的股票价格已经上涨了173%，比之前两年快了7倍（比标准普尔500指数快了12倍）。它的市值约4000亿美元，位列全球第五。以前从来没有哪家公司能维持这么高的市值这么久却只赚很少的钱：它的市值有92%来自于2020年以后的预期盈利。

　　

　　这是因为投资人既盼望其收入猛增，销售额能从去年的1360亿美元涨至十年后的5000亿美元，也期待着利润飙升。寄托在它身上的希望暗示着亚马逊可能会变得比美国任何一家公司都更赚钱。对这些期盼的怀疑最有力的依据是：为了证明它的市值合理，亚马逊的增长将必须快过现代历史上几乎所有的大公司。它能做到吗？

　　

　　亚马逊的成功有时代背景，也有其商业模式的特殊性。我们看到亚马逊最成功的两大业务就是电子商务和云计算，他们都有一个特点：网络效应。越多的使用电子商务平台，他们获得的商品性价比也越高。越多的公司使用云计算AWS，他们的程序员就越能优化，亚马逊获得的数据就越多。当然，亚马逊成为科技巨头，平台型公司后，就会面临更多竞争。比如Prime Service的流媒体内容有Hulu和Netflix，苹果和Spotify也很抵触亚马逊的内容平台。沃尔玛依然在零售端和亚马逊竞争。这个永远狼性文化的公司，未来将如何增长呢。

　　美国社会的年轻人变化

　　根据研究，出生于1980到1996年的美国千禧年一代，搬家的比例少于他们的上一代，而随着年龄递减，美国人搬家比例越来越低。2016年，年龄在25-35岁的人群搬家比例20%，在2000年这个数字是26%。事实上，整体美国人的搬家流动意愿在减弱。千禧年一代结婚年龄也更晚。在1990年，18到34岁人群有不到一半的人从来没有结婚过，到了今天是三分之二。今天25到35岁人群中有孩子的不到一半，十年前是50%以上。这也导致35岁以下拥有房子的比例下降到35%，在1982年是41%。越来越多美国人延长了和父母住在一起的时间。18到34岁美国人收入中位数在2000到2013年之间下降了9%。

　　

　　古巴的未富先老

　　虽然是加勒比海国家最早推出养老金政策的国家，古巴却在经济增长乏力，原油价格下跌，货币贬值等环境中面临养老的困境。由于养老金远远无法支撑正常生活，古巴有三分之一退休的人依然在公司。而生育率却在持续降低，这给长期社会带来巨大问题。目前古巴有14%的人口在65岁以上，到了2025年古巴65岁以上人口将超过政府部门员工数量。

　　

　　中国形象的改善

　　过去十年，伴随中国经济增长的是，大家对于中国印象的改善，以及对中国商品的认可。过去大家对中国的认识停留在中国制造，但这几年大量关于中国整个国家的广告宣传都大大提高了中国在全球人民心中的地位。特别是在互联网带来的社交网络，以及过去几年大量中国人在海外的开支背景下，越来越多的发达国家年轻人都对中国持有正面印象。除了一个叫日本的国家。。。

　　

　　Uber的危机

　　对于成立时间并不久的Uber来说，公司正在经历创立以来最大危机。3月19日，公司的主席Jeff Jones宣布离开，宣传Uber内部的文化和改变已经完全不同于他的设想。在过去9个星期中，Uber已经有6位高管宣布离开。公司创始人Travis Kalanick也因为两件事情被硅谷的高科技企业隔离：1）成为特朗普的经济委员会成员；2）干预出租车司机对于特朗普反移民法案的游行。当然，更关键的是公司到底能否盈利。对于一个估值接近700亿美元的巨头来说，Uber依然面临不断烧钱购买流量的窘境。在海外扩张中，Uber还是需要烧钱，而国内也面临类似于Lyft的竞争。

　　

　　饮食的大健康趋势

　　全球矿泉水市场过去几年保持了每年9%的增长，达到了1470亿美元的市场。从下图我们明显看到，过去10年碳酸饮料的消费在不断下滑，而矿泉水的消费在不断增长。从饮食消费来看，我们发现两个大趋势：

　　1）越来越多人在外就餐；

　　2）越来越多人不喝碳酸饮料。特别是那些高端的矿泉水，保持了更加快速的增长。我们认为目前有味道矿泉水的渗透率只有4%不到，还有很大增长空间。

　　

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