李迅雷讲股灾亲身经历 吴晓求总结经验教训

　　齐鲁资管首席经济学家李迅雷 中新经纬 魏薇 摄

　　中新经纬客户端3月26日电 26日，在博鳌亚洲论坛2017年年会主题为“纠偏：让资本市场回归根本”的分论坛上，齐鲁资管首席经济学家李迅雷被问到了2015年股灾是否有国际资本在兴风作浪的问题。他表示，当时确实有很多证券公司被查，但目前为止，没有很确凿的证据可以证明这个结论。此外，中国人民大学副校长吴晓求则谈了他从股灾中总结的三个教训。

　　李迅雷：亲身经历了2015年的股灾

　　李迅雷表示，他亲身经历了2015年的股灾。当初确实在查是不是境外机构有作风作浪，或者是刻意。也有很多证券公司都被查了，查的结果是没有找到确凿证据，至少查到现在为止还是没有很确凿的证据。

　　他提到，任何一个政策都是双刃剑。比如，创新是有利于经济结构调整、产业升级，但同时也会带来负面影响。我们在2015年的时候创新是一个主导，证券中心纷纷要求要做互联网券商和金融，如果你不够创新就落后了。这样一种形势下可能又进一步放大了风险，这是一方面。

　　李迅雷还表示，另一方面，我们要搞全球化，市场创新推的很快，但是推动全球化的分娩还是慢。QIFF市场份额很小，只有百分之一点几。私募快速的发展，我们整体投资者的速度还没有到达一个跟成熟市场可以比的水平，所以这也是导致了投机性非常的剧烈。所以他认为，我们可能要反思任何一个政策不要带有很强的功利性，如果带有功利性也会导致负面的作用。

　　中国人民大学副校长吴晓求 中新经纬 魏薇 摄

　　吴晓求：股灾给了我们三个教训

　　在分论坛上，吴晓求也发表了自己对2015年股灾的看法。他认为要从2015股灾吸取3个教训。

　　吴晓求表示，2015年那场市场危机的确给了我们很大的教训，实际上这里面有很多东西需要总结。危机出现之后，我带了一个团队系统的研究了应该有六个月的时间就形成了一个比较长的研究报告，叫做《股市危机：历史与逻辑》。通过我们的研究发现在那场股市危机中有这么几个教训。

　　第一，监管者是做什么的，非常的重要。我们过去赋予监管者很多职能，其中一个市场发展的职能，包括指数成长，上市公司加速以及股票指数。它要加入到这样一个过程当中来，本来监管者应该说跟这个没有关系，监管者最重要的是监管市场的透明度，保持市场在公平、公开、公正的环境下运行，但是我们说背离了这个。也加入了指数的创造过程当中，所以对很多明显存在严重违法、违规的行为没有加以监管。这是第一，监管者一定要记住，市场的上涨、指数的增加跟你毫无关系。

　　第二，我们在政策、技术层面上犯了很大的错误，我们的杠杆、融资融券在那个时候都开始放大，尤其是融资，杠杆。实际上按道理杠杆是一个逆周期的杠杆，我们国家恰恰是一个顺周期，这显然催生了这场危机，从技术层面看来缺乏对市场危机的研究，加上各种场外融资机构都在逆杠杆。

　　第三，主流媒体加入到这样一个喧哗之中，整个社会出现了严重的急躁情绪，媒体保持中立是非常重要的。从这些方面来看，这都是值得总结的。我前面一个跟祖六是完全一样的看法，后面这个略有差别。当然救市，至于什么时候救是一个问题，早了还是晚了。但是，救市本身在那个时候让人们稳定一下情绪，我个人认为还是重要的。至于救市的方法，方式在当时的条件下还是需要的。否则的话，这个市场的确会崩溃，很多人一塌糊涂，所以给他们一个喘气的机会也是可以的。(中新经纬APP)

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