“脱实向虚”风险已现，依靠银行能否化解？

　　在日前举行的中国发展高层论坛2017年会上，中国保险监督管理委员会副主席陈文辉表示，金融业如果脱离了实体经济，过度自我循环，就失去了盈利的基础，最后必然会出现系统性风险，这也是美国次贷危机产生的深层次原因，最后只好由财政买单。

　　财政买单，这是官话。真正的买单者，是纳税人，特别是承担着居民就业、收入增长，包括税收主要责任的中小企业，是买单的主体。而恰恰是这个承担着主要社会责任的群体，却在资源分配、政策扶持、资金支持等方面一直被边缘化。所谓的“脱实向虚”，最根本的就是弃中小企业而助他。

　　值得注意的是，全球金融危机在给中国经济带来极大冲击的同时，也将中国经济快速发展过程中积累下来的矛盾和问题逐步暴露了，“脱实向虚”就是最为突出、也最为典型的问题之一。而从目前的实际情况来看，不仅“脱实向虚”的问题继续存在，“脱实向虚”产生的后果也正在逐步显现。表现在财政方面，就是财政收入增长的潜力越来越小、增长速度越来越慢，经济能够提供的税源越来越贫乏，增长率已在1位数徘徊。表现在金融方面，就是银行的盈利能力急剧下降，不良额、不良率快速上升，尤其是隐性不良非常严重。多数银行的利润率在向盈亏平衡点靠拢，于是，只能依靠规模来支持，依靠规模来维持暂时的平衡。这不，房贷和开发贷就成了银行最主要的追求目标，最终，导致“脱实向虚”矛盾更为严重。

　　毫无疑问，“脱实向虚”带来的后果，不仅已经显现，而且正在制约着经济的发展。尤其是金融，能够为经济发展提供能量的能力越来越弱，甚至出现了需要依靠财政来帮助其化解风险的现象。譬如地方债务置换，实质就是风险无法控制，只能向后延续。而由于财政承担了许多不该承担的责任和义务，导致财政对经济的促进能力也大大下降，减税、补贴、转移支付等能力减弱，出现恶性循环。所以，必须采取强有力的措施，解决这方面的问题。

　　值得注意的是，“脱实向虚”问题的产生，也不是银行一家的事。如果外部环境好，外部环境不利于“脱实向虚”问题的产生，也能够对“脱实向虚”产生有效制约。至少，不会象现在这样严重。问题的关键在于，“脱实向虚”是一个系统性问题，是各个环节全部失控、共同影响的结果。在政策层面上，对房地产市场过度放开，对地下金融过度容忍；在项目审批层面，有关方面基本上是不顾产业政策、不讲产业政策引导，而是凭感觉办事，譬如钢铁行业，已经产能严重过剩，竟然还能批准广东湛江和广西防城钢两大钢铁项目，迫使国资委不得不把宝钢和武钢合并；在资金引导方面，这些年来，财政资金都走的什么路线，对实体经济给予了多少扶持，又在引导实体经济方面安排了多少资金，可能只有管理层自己心中有数；在操作层面，就更是“脱实向虚”完全失控了，开发商和政府融资平台能够获得如此大规模的资金支持，没有银行的“脱实向虚”，是做不到的。

　　需要特别引起重视的是，面对“脱实向虚”问题已经十分严重，风险也正在逐步显现，无论是管理层还是地方政府，似乎并没有摆脱掉“土地财政”、“政绩经济”的渴求，仍然寄希望于依靠房地产开发、城市建设来稳定经济、创造政绩，房价持续上涨、土地收入屡创新高，“脱实向虚”还如何解决。所以，要想解决“脱实向虚”问题，就必须从解决政府的考核机制入手，从政府入手。在此基础上，再制定切实有效的措施与办法，制定有利于资金“脱虚向实”的政策，不要再在“脱实向虚”之路上越走越远。如果不化解好“脱实向虚”带来的风险，后果不堪设想。

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