宋清辉：今年A股被纳入MSCI几率高于八成

　　著名经济学家宋清辉则指出，今年A股被纳入MSCI的几率预计高于八成。海外基金对MSCI较为重视，A股纳入MSCI后，将迫使追踪该指数的基金投资A股，从而导致巨额资金流入中国。

　　深圳商报记者陈燕青

　　A股将第四次向MSCI冲关。据彭博报道，MSCI周四证实，正在就三个方案向市场参与者寻求反馈，将在6月份宣布决定，其中一个方案是：是否将中国A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数，MSCI提出了缩小化方案，建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股。对此，多位业内人士表示，今年A股被纳入MSCI的可能性较大，一旦被纳入，将吸引较多的海外增量资金，利好股市和金融、大消费等行业龙头股。

　　MSCI提出缩小化方案

　　报道称，MSCI网站演示文件证实，MSCI提出的这项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只。方案建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。

　　对此，中金公司首席策略分析师王汉锋表示，新框架下被纳入MSCI指数体系的A股标的将是互联互通机制覆盖的A股大盘股，且不包含AH两地公司中H股已经在MSCI中国指数中的A股标的。提议纳入A股标的共计169只，数量比去年提议的448只有明显下降。

　　王汉锋认为，基于互联互通机制的新纳入框架将不受QFII月度赎回规模不得超过境内资产20%规定的限制，消除了MSCI纳入A股的又一制度障碍，纳入可能性明显提升。MSCI此次提出的新纳入方案明显提高了纳入的可行性，超出市场此前预期，对A股影响积极，利好行业龙头。

　　MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的投资标的。截至2015年末，超过790只ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。

　　监管层不断完善制度

　　记者注意到，为了使A股能够被纳入MSCI，监管层最近一年多在制度上不断完善。

　　在准入额度分配流程方面，QFII和RQFII基本额度分配将由基金管理规模来决定，申请及额度审批流程更加透明、简化；资本流动限制方面，QFII投资本金取消汇入期限要求，锁定期从之前的1年调整为3个月，汇出频率调整为以日为单位，QFII项目准入从之前的12个城市扩展至16个城市，进一步便利了QFII资金的进出；受益权属界定方面，证监会去年5月在新闻发布会上就QFII、RQFII名义持有问题进行了相关解答，消除了海外投资者在受益权属界定上的疑虑。

　　针对停牌问题，沪深交易所去年5月底发布了新的停牌制度，控制自愿性停牌的发生，稳定制度缺陷对股票交易的影响，严控停牌时限。去年9月份，证监会颁布重组新规，要求筹划重大资产重组的公司停牌时间由不超过3个月缩短为1个月，而终止重大资产重组进程的“冷淡期”也缩短为1个月。

　　2014年至2016年，A股已经连续三年闯关MSCI新兴市场指数，但都铩羽而归。去年6月中旬，A股冲关失利，MSCI当时称，若A股市场准入状况出现显著改善，不排除在2017年6月前提前宣布纳入A股。

　　将给A股带来增量资金

　　对于A股冲关MSCI，前海开源首席经济学家杨德龙对记者表示，“A股今年被纳入的可能性较大，毕竟监管层一直在制度层面上进行完善，以满足MSCI的要求。投资者会随着MSCI指数成分股的变化对其投资组合作出相应的调整，纳入该指数将给A股带来较多的增量资金，同时成为中国吸引外资、提升A股国际地位的重要一步。”

　　国金证券首席策略分析师李立峰对记者指出，“深港通与沪港通采用同样的互联互通模式，为本轮A股冲击MSCI增加了纳入的概率。取消总额度的限制是资本账户开放的重要一环，将帮助国际投资者解决面临的资金汇回问题。该消息有利于春季行情延续，短期使得资金青睐于金融及消费大白马股。若冲关成功，初始规模将带来资金约200亿美元，同时也将加大全球投资者对A股的关注。”

　　著名经济学家宋清辉则指出，今年A股被纳入MSCI的几率预计高于八成。海外基金对MSCI较为重视，A股纳入MSCI后，将迫使追踪该指数的基金投资A股，从而导致巨额资金流入中国。

　　外资大行普遍看好A股纳入MSCI。摩根士丹利今年3月13日报告称，中国A股今年被纳入MSCI基准指数的概率超过50%。去年11月底花旗在报告中表示，2017年6月MSCI纳入A股的概率在70%。原标题：MSCI六月能否接纳A股？

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