市场看到油价最悲观一面，却忽略了这些积极因素

　　汇通网3月22日讯——在过去几周油价再度下挫，因美国页岩油复苏，且库存居高不下，关于供应忧虑的情绪重燃。然而，随着工资和通胀回升，未来供需趋向平衡，石油价格复苏仍指日可待。

　　下面图表显示了通胀和油价的关系，通胀是衡量一般货币需求的指标，包括一篮子商品，而油价只是其中之一。

　　(油价和通胀关系)

　　若要深入去了解通胀的变化，当然，工资增长是不可忽略的因素。随着工资的增长，通胀也出现攀升趋势，而工资增速在逐步提升，通胀未来也将显示类似的趋势。

　　(工资增长和工资关系)

　　工资增长和油价走势在2014年前也显示了同样的趋势，2014年以后这一趋势背离并不是来自需求的下滑，而是美国页岩油崛起造成市场供应过剩。较高的工资增长，在未来的某一时间将会反应到油价走势上。

　　(工资增长和油价关系)

　　石油价格急剧下滑，但石油需求取得了一定进展。美国经济正在稳步复苏，尽管特朗普财政刺激措施存在一定的不确定性，市场仍旧看好美国经济。美联储为了防止经济过热，以及低利率造成的资产泡沫，从2015年底开始已经加息三次，联邦利率基金目标区间提高至0.75-1.00%。

　　美国经济的增长会传递到加拿大、墨西哥、欧洲以及英国等世界各地。此前，在欧洲央行大力宽松政策下，欧元区经济逐步恢复了增长动能。

　　全球经济的稳步复苏将推高原油需求，这可能需要时间去消化目前的供应过剩状况。

　　2016年新油气田的发现已经下降到60年来的低点，因公司制止了进一步勘探，大型油气田变得越来越难找到。从发现到生产的周期一般需要5到7年，因此油气田的缺口可能意味着未来十年供应紧张。

　　尽管短期油价仍存在下行的风险，美国原油期货甚至可能跌向45美元，但下跌并不是目前的主旋律，随着市场逐步向平衡状态趋近，油价复苏之日仍指日可待。

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