【FICC工作笔记】2017年3月22日星期三

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

【重要事件和经济数据】

重要事件：本周，保监会资金运用监管部向各保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司下发通知，要求其报送债券交易有关情况。业内人士称，按此前的监管口径来看，本次报送债券交易情况很可能是为了进一步摸清目前债券交易中所存在的风险因子和杠杆情况。“开年以来，需要向监管报送的材料越来越多。”一位保险资管机构人士直言。

经济数据：中国央行今日公开市场净投放400亿元。中国央行公开市场将进行500亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿元逆回购到期。

【资金面】

今日央行公开市场分别进行了500 亿7 天、200 亿14 天、200 亿28 天期逆回购操作，当日有500 亿逆回购到期，当天净投放400 亿。银行间资金面前紧后松，早盘仅政策性银行及个别股份少量融出隔夜，7 天及以上跨季资金融出更是罕有，机构多持观望的态度，光大转债资金到账后供给逐渐增多，市场恢复宽松状态。今日回购利率略有回落，截止收盘隔夜银行间质押回购加权利率3.0724%，较昨日下行20bp，7 天4.5723%，较前一日下行43bp。回购成交总量进一步下行，当天成交总量为21285.0042 亿元。

【一级市场】

利率品种方面，周三发行1、5、10年农发债，利率分别为3.5864、4.1025、4.1584，全场倍数分别为3.392、2.932、5.58。

信用一级市场，今日受资金情绪影响，一级市场仍然冷清，投资机构主要是部分基金和保险类参与。今日的苏交通和中电投因为收益率较低而很难收到青睐。17苏交通SCP004，综收边际4.5%。汉江水电和靖江港口发行人在募集缺口迟迟难以填满的情况下均在协商后决定取消发行，择期再发。

公司债/企业债方面，周二公司债发行17余姚城投小公募，AA+/AA+，5年，5.18；发行17盛运环保小公募，AA/AA，2+1年，6.98。周二企业债发行17凤凰铭城债，AA+/AA-，7年，6.5；发行17嘉鱼债02，AA+/AA-，5.7；发行17中山火炬债，AA/AA，7年，5.79。

【二级市场】

利率债收益率短端继续上行，其余期限整体小幅波动。早盘国债续发3年期，中标利率明显上行，带动曲线进一步扁平；午后农发增发1、5、10年期，1、5年期招标利率小幅上行，10年期略有下行。截止日终，国债收益率曲线中短期上行，长期限小幅下行；国开债曲线1年期及以内上行明显，1年期以上整体下行1-2BP；农发行债曲线、进出口行债曲线涨跌互现，整体波动在1-3BP左右。具体来看，国债曲线3年期170002带动曲线对应期限上行4BP至3.01%；5年期170001带动曲线对应期限上行1BP至3.15%；10年期170004带动曲线对应期限下行1BP至3.31%。国开债曲线短端继续上行，中场期限小幅下行，3年期160215带动曲线对应期限下行2BP至4.01%；7年期170201带动曲线对应期限下行2BP至4.19%；10年期160213带动曲线对应期限下行2BP至4.1%。农发行债曲线整体涨跌互现，10年期170405带动曲线对应期限下行1BP至4.17%；20年期160410带动曲线对应期限下行3BP至4.36%。进出口行债曲线整体涨跌互现，10年期160310带动曲线对应期限下行1BP至4.18%；20年期150319带动曲线对应期限下行1BP至4.37%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线9年期在市场价格带动下收至3.88%。地方政府债AAA-曲线9、10年期在市场价格带动下收至4.0%、4.02%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌3个点，长端平均下跌4个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌5个点。