【FICC工作笔记】2017年3月21日星期二

　　【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

　　【重要事件和经济数据】

　　重要事件：统一资管监管有望提速，金融监管体制改革或新设协调机构。央行牵头酝酿的新的资管办法基本修订完毕，较网络流传版本而言，该办法删除了监管问责的条款；虽银监会及保监会持有保留意见，央行仍将负责统筹资管产品统计工作。资管业务的统一监管有望加速，但金融监管体制改革仍道阻且长。维持现有监管架构的可能性很高，但不排除会在“一行三会”更上层建立一个协调机制。

　　经济数据： 中国央行今日公开市场净投放300亿元中国央行公开市场将进行500亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿元逆回购到期。

　　【资金面】

　　今日央行公开市场分别进行了 500 亿 7 天、200 亿 14 天、100 亿 28 天期逆回购操作，当日有500 亿逆回购到期，当天净投放 300 亿。银行间资金面依然十分紧张，早盘市场几乎没有融出，而需求旺盛，机构平盘艰难，午盘后资金面较昨日略有改善，收盘后有报道称央行定向投放数千亿资金，央行并未对此报道做出评论。今日回购利率全线大幅上行，截止收盘隔夜银行间质押式回购加权利率 3.2723%，较昨日上行37.94bp，7天 5.0095%，较前一日上行 112.98%。回购成交总量进一步下行，当天成交总量为 21291.85 亿元。

　　【一级市场】

　　利率品种方面，周二发行1、3、5、10年国开债，利率分别为3.5774、3.9574、4.0405、4.1091，全场倍数分别为3.23、3.244、3.26、4.33。

　　一级方面，今日发行主体虽较昨日增多，投资者数量到了下午也有所回升，但募集过程仍明显困难，更多的投资者选择倾向上限边际，蜻蜓点水，或者少量参与较难发行而提高上限的债券。投资人群体中以基金为主，券商险资其次，银行系仍然没有热情。截止下午5时，17苏国信SCP005，边际4.71%；17远洋集团MTN001A目前边际5.0%，17远洋集团MTN001B目前边际5.30%；17宿迁经开SCP001现在边际5.3%。17长发集团MTN001，发行人决定取消发行。而广汇汽车、津住宅等主体仍在募集中。

　　公司债/企业债方面，周二公司债发行17维维01，AA，2+1年，7；发行17兴源01，AA，2+2年，6.37；发行17华昌01，AA-，2+1年，5.96；发行17科陆01，3+2年，AA，5.5。

　　【二级市场】

　　利率债收益率整体上行，短端受市场资金面较为紧张影响上行幅度较大。国开早盘增发1、3、5、10年期， 1年期招标利率明显上行，其余期限中标利率整体上行3-4BP。截止日终，国债收益率曲线中短期上行2-4BP，长期限波动不大；国开债曲线、农发行债曲线、进出口行债曲线1年期及以内上行明显，1年期以上整体上行1-4BP。具体来看，国债曲线5年期170001带动曲线对应期限上行2BP至3.14%；7年期170006带动曲线对应期限上行4BP至3.25%；10年期170004带动曲线对应期限稳定在3.31%。国开债曲线整体上行，3年期160215带动曲线对应期限上行5BP至4.03%；7年期170201带动曲线对应期限上行2BP至4.22%；10年期160213带动曲线对应期限上行1BP至4.11%。农发行债曲线短端明显上行，中长端小幅上行，10年期170405带动曲线对应期限上行1BP至4.19%。进出口行债曲线短端明显上行，中长端小幅上行，10年期160310带动曲线对应期限上行1BP至4.19%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2、4、6年期在市场价格带动下收至3.52%、3.62%、3.77%。

　　利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨6个点，长端平均下跌1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨1个点，长端保持平稳。