更早些时候，辉山乳业还成立了辉山(上海)融资租赁有限公司，注册时间为2016年7月19日，股东亦为辉山中国，法定代表人葛坤，葛坤目前为辉山中国董事、辉山乳业执行董事兼高级副总裁，与辉山乳业实际控制人杨凯为一致行动人关系。但上述三家的具体状况、是否在辉山乳业融资中发挥作用，目前尚无法得知。

　　大量体外负债

　　除了银行贷款、融资租赁之外，通过P2P平台、地方金交所等渠道，辉山乳业可能还有大量没有披露的体外负债。

　　第一财经记者获得的资料显示，从2016年10月以后，辉山乳业开始在大连金交所发行定向融资计划。资料显示，2016年11月1日，大连金交所发行了一款名为“辉山乳业定向融资计划49号”的固收产品，该产品发行规模200万元，期限720天，预期年化收益率6.6%，发行方为辽宁辉山集团，辉山乳业提供保证，资金用途为采购生产设备。时隔一天之后的2016年11月2日，大连金交所又推出了“辉山乳业定向融资计划52号”，该产品同样为固收产品，发行规模同样为200万元，期限720天，预期年化收益率6.6%，发行方、保证人仍为辽宁辉山集团、辉山中国。

　　为了销售辉山乳业上述融资产品，相关各方在媒体投放广告推广。《辽沈晚报》2016年10月10日刊登的一则广告称，是年“十一”黄金周期间，大连金交所上线新产品辉山乳业定向融资计划，该产品“自上线以来就受到辽沈地区投资者青睐”，并对发行方、担保方的情况进行了介绍。此后，类似广告多次刊发。

　　上述融资计划，并不是辉山乳业在大连金交所的全部。与此相关的定向融资计划，具体发行数量目前无法得知。在大连金交所网站，无法查到相关产品信息。但可以肯定的是，目前至少已发行到至少75号。

　　值得注意的是，在辉山乳业“跳楼”式暴跌的3月24日，大连金交所还提供了该产品转让服务。

　　根据大连金交所网站信息，3月24日转让的辉山乳业定向融资计划，共涉及11期产品，编号最大的为75号，具体分别为26号、30号、38号、39号、50号、56号、58号、66号、69号、71号、75号，但当天成交额均比较小，全部在1万元到6万元之间。如果按照顺序发行融资计划，假设每期募集资金规模均为200万元，则辉山乳业上述融资，总量或已达1.5亿元。

　　辉山乳业在地方金交所进行的非标产品融资也不仅限于大连金交所一家。一家名为网金社的互联网平台，曾于2016年7月发布产品信息，当月12日，该平台发行“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”，产品说明显示，“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”由广州金交所发行，募集金额5000万元，年化率为7.2%、期限183天，由辉山乳业提供本息连带责任担保，资金用途为向辉山中国发放银行委托贷款。2017年1月17日，该产品已全部按照到期实现收益率完成兑付。

　　除此，P2P平台也成为辉山乳业的融资渠道。根据深圳P2P平台红岭创投3月24日透露，今年年初，辉山中国在该平台借款5000万元，放款时间为2月9日，该笔借款由辽宁辉山集团(锦州)有限公司、辽宁辉山乳业集团(沈阳)有限公司提供担保。

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