我是二级市场为生，所以行业看的多一些，在市场摸爬滚打多年，深知炒股要看政策——2015年我们见证了南北车合并出“中国神车”，2016年宝钢武钢合并成为“中国神钢”，2017年我们还会看到更多央企的合并，打头炮就是“中国神核”。

　　3月18日中核集团旗下的中核科技、中国核电，中核建旗下的中国核建发布公告，母公司中国核工业集团正在筹划与中国核工业建设集团战略重组事宜。两个国资委系统内排名第一和第二的核电集团，合并箭在弦上。

　　上峰推动巨无霸进行合并有它的道理：中核、中核建本是一根藤上两个瓜，都隶属中国核工业总公司，业务分属产业上下游，不合并会造成资源的浪费。这么一合并，就是要搞事情啊！

　　>>>>一、核电要搞

　　2月17日能源局印发的《2017年能源工作指导意见》指出：推进非石化能源规模化发展是九大任务之一。核电建设方面，意见指出要积极推进已开工核电项目建设并新增装机规模641万千瓦。积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工8台机组，项目规模986万千瓦，2017-2022年平均复合增速9%，高于全国电力装机总容量增速。

　　核工业“十三五”规划再次确认到2020年我国核电运行和在建装机规模将达到8800万千瓦的目标不变。由于2016年新增核电项目零核准，在规划目标不变的情况下，核电项目核准将开始进入加速期，平均每年开工6-8台，每年新增投资约1000亿。

　　总结起来就是不仅要搞，还要加快搞。

　　插播一条新闻：“中国广核集团21日宣布，在肯尼亚核能周及利益相关方论坛期间，中广核与肯尼亚核电局签署了《中广核与KNEB之间关于核电培训合作框架协议》、《中广核与KNEB之间的保密协议》，并就留学生培训协议达成共识，将中国与肯尼亚在核电领域的合作向前推进了一大步。中广核方面解释称，有了上述这些铺垫，华龙一号落地肯尼亚将有极大可能性。而这也将是华龙一号在非洲获得的第一个突破。”

　　不仅要在国内搞，还要走出国门到国外搞。

　　>>>>二、为什么要搞？

　　核电相对其他能源性感的多，体现在以下几个方面：

　　清洁性

　　近年雾霾加剧，空气污染多来源于煤炭燃烧——我国煤炭储量高，煤炭占能源消费总量的64%，然而一半都是质量较差的次烟煤和褐煤，燃烧时产生大量颗粒物，是大气污染的首要原因。

　　当环保深入人心，重新回头来审视我国的能源结构，煤炭、石油占了80%（如下图）。

　　

　　提高天然气、核电、水电、光伏、风电等清洁能源占比是最优选择。而风电、光伏限制因素较多，如风、光的间歇性、储能技术不成熟、成本较高等，都不如核电。

　　安全性

　　说到这里，被“朋友圈科学”洗脑的吃瓜群众怕是又要开始担心安全性问题，怕再发生三里岛、切尔诺贝利以及日本福岛核事故的惨剧。不用担心，我国《能源科技“十三五”规划》已将十二五规划中“先进核电技术”的表述变更为“安全先进核电技术”。

　　实际上呢，核电相比煤电，更像飞机相对于火车。从核电问世至今，每发10亿度电，核电会死0.04人，烧煤会死161人； 从废料角度,煤燃烧产生巨量二氧化碳粉尘和有毒气体，核燃料封存到大铁罐子沉到地下或山体里，一般人想接触到都没机会；再从技术安全角度，目前三代核电出现差错2秒内系统急停，然后哗哗哗的冷水上来反应堆就“冷静”了，外面还有大混凝土壳包裹，达到了不作死就安全的状态。

　　带动性

　　核电属技术密集行业，发展核电如同房地产一样，可以带动材料、机械、化工等多个行业的发展。发展核能也是国家核安全的要求，君不见邻国“金将军”心心念念的也就是一枚小小的核弹。

　　毫不违心地说,发展核电,功在当代，利在千秋。

　　>>>>三、怎么搞，搞什么，谁来搞？

　　想弄明白这个问题，就需要弄清楚核电技术的现状（太专业的这里不讲）现在正运营的多是二代堆，三代堆技术已成熟，绝大多数在建，少数投入运营。四代堆是技术研发期，摸石头过河阶段，投入运营还早。

　　三代要比二代安全的多，对老百姓好交待，所以新建电站国家只批三代。目前我国三代技术有两个，一个叫AP1000，另一个是华龙一号。

　　从名字就知道华龙一号是有自主产权的，好处就是想在哪建在哪建，想给谁建给谁建。AP1000是引进来的，各方受限，不想谈。

　　所以十三五的核电建设基本就是华龙一号为主，AP1000为辅，兼顾其它。

　　确定了搞什么就该考虑谁来搞的问题了。

　　华龙一号是中核与中广核主导，AP1000以及在此基础上升级而来的CAP1400/1700由国电投主导。

　　截至15年底，全国共28台在运机组，两核各14台，装机容量共2640万千瓦，其中中核约占43.5%，广核56.5%；在建3160万千瓦，其中中核11台机组共1211万千瓦，占比38.3%，广核14台机组共1682万千瓦（包括防城港1-4号机组），占比53.2%，以及国电投一期200万千瓦的海阳两机组。

　　也就是说我国商用机组中广核和中核平分了市场。国电投是电力界的巨无霸，核电竞争的新入局者。

　　毫无疑问，中广核和中核是目前最确定的受益者。

　　>>>>四、产业链的投资机会

　　核电产业链比较长,分为设计、设备制造、建设、燃料供应、运营、废物处理等板块。

　　

　　顺着产业链自上而下的说:

　　主营核电建设的是中国核建 (601611.SZ)。

　　设备制造太多，捡主要的说：

　　上海电气（2727.HK）：核岛主设备市占率47%、常规岛主设备市占率33%。

　　东方电气(1072.HK)： 核岛重型设备（蒸汽发生器、稳压器市占率40%）常规岛汽轮发电机组设备市占率50%。

　　台海核电（002366.SZ）：三代核电主管道50%市占率。

　　燃料提供：

　　中核国际（2302.HK）:中核旗下铀资源提供商。

　　中广核矿业（1164.HK）：中广核海外铀资源开发贸易的唯一平台。

　　2017开年以来，全球铀矿市场大放异彩，全球核能需求上升和矿石供给下降，铀价飙升近30%。

　　运营:

　　中广核电力（1816.HK）：不用说了，一半的市场。

　　废料处理：

　　应流股份（603308.SH）:乏燃料处理59%市占率，同时也是核一级主泵泵壳（CAP1400系列）提供商，市占率40-50%。

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【作者简介】

注孤生 | 格隆汇·专栏作者

职业投资者、合伙人，数理科班出身

平生所好两事：读书、投资

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