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【券商报告】每周经济观察——地产热能带来消费热吗(2)

字号+ 作者: 来源: 2017-03-22

伴随期货市场大涨,上周现货钢价整体震荡走高,结束之前的跌势。钢铁行业去产能下,当前钢铁市场库存压力有所缓解, 3 月下旬的需求旺季即将到来,伴随需求释放,预计钢价仍将震荡上行。铁矿石价格方面, 3 月份进

  伴随期货市场大涨,上周现货钢价整体震荡走高,结束之前的跌势。钢铁行业去产能下,当前钢铁市场库存压力有所缓解,3月下旬的需求旺季即将到来,伴随需求释放,预计钢价仍将震荡上行。铁矿石价格方面,3月份进口矿到港量、国产矿产量上行,下游即将进入需求旺季,高炉开工率走高,总体来看3月下旬需求将大于供给,预计短期内铁矿石价格将继续走强。

  

【券商报告】每周经济观察——地产热能带来消费热吗

  三、食品价格止跌回升,猪价菜价继续下滑

  上周五,农产品批发价格200指数收于103.80,环比上升0.47%;菜篮子产品批发价格200指数收于104.16,环比上升0.57%。从细项数据来看,上周猪肉平均批发价格环比下跌1.51%;蔬菜价格环比下降2.96%(图表4)。上周猪肉价、菜价如我们在前一周预计,环比均继续下行。目前猪肉市场需求不佳,屠宰量不高,供应商没有提价意愿低,短期内猪价仍难有反转迹象。

  

【券商报告】每周经济观察——地产热能带来消费热吗

  四、政策利率再上调,流动性趋紧

  上周隔夜市场利率大幅上行。上周五银行间质押式回购利率R001收于2.8224%,环比上行43.29 bpR007收于3.5536%,环比上行81.72bp(图5)。上周1年期国债收益率上行3.77 bp5年期和10年期国债收益率分别下行3.72 bp10.32 bp(图6)。上周共有3900亿元逆回购到期,央行分别进行了700亿元7天逆回购操作、700亿元14天逆回购操作和1300亿元28天逆回购操作,净回笼资金1200亿元,央行已经连续16个交易日资金净回笼。

  上周在美联储宣布加息几小时之后,央行宣布各期限逆回购利率均上调10个基点,MLFSLF利率也有所上调,隔夜市场利率随之迅速上行。央行本周在继续净回笼资金的同时上调政策性利率,反映出货币政策持续偏紧的态势以支持金融去杠杆、挤泡沫,并应对本周美联储加息带来的中美利差走阔。在国内金融去杠杆、海外美联储加息共同作用下,政策性利率或面临再次上调。

  

【券商报告】每周经济观察——地产热能带来消费热吗

  五、美元冲高回调,人民币小幅贬值

  上周美元指数环比回调,截至上周五收于100.34点,环比下行1.03%。上周美联储宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.5%-0.75%调升至0.75%-1%。由于经济基本面向好、时间窗口适宜,本次加息符合市场预期,但联储谨慎、渐进的基调没有改变,预计年内再加息两次。从美元走势来看,此前两周美元指数已上涨1.21%,市场已经对加息充分估计并有所反应,随着加息落地、利空出尽,本周美元指数向下回调。

  上周五美元兑人民币即期汇率报收6.9085,环比下行72bp;美元兑离岸人民币即期汇率收于6.8797,环比下行243 bp;离岸与在岸人民币汇率差走阔至288 bp(图8)。加息靴子落地、美元指数回调是人民币兑美元小幅升值的主要原因。国家外管局本周公布了20172月份跨境资金流动相关数据,2月份银行结售汇逆差101亿美元,较前值收窄91亿美元,反映年初以来人民币贬值预期有所弱化。

  

【券商报告】每周经济观察——地产热能带来消费热吗

  (完)

  文章来源:微信公众订阅号“华创宏观”2017年3月12日(本文仅代表作者观点)

  本篇编辑:薛瑶

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